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_进入后制度红利时代 基金公司创新突围(图)

2017-11-22 22:18

翟超/制图

在现阶段基金业制度优势渐渐丧失之际,工银瑞信、汇添富、嘉实等基金公司却异军突起,这些基金公司或借助股东优势,或锐意进取,或不断创新,得以做大做强。

在目前业内探讨基金公司向财富管理机构转型之际,证券时报记者试图梳理那些被市场认可的样本,解读其成功的基因,这对基金业的健康发展或有裨益。

证券时报记者 杜志鑫

自1998年诞生起,公募基金依靠先进的制度优势披荆斩棘,攻城略地,资产管理规模从1998年107亿元发展到2007年3.2万亿元,10年间增长了300倍。但2007年以后,公募基金规模停滞不前,制度优势、人才优势也逐渐丧失,而同期信托行业、银行理财产品发展却风生水起,尤其是信托资产管理规模从1万亿元发展到目前超过5万亿元。

不过,在现阶段基金业制度优势渐渐丧失之际,工银瑞信、汇添富、嘉实等基金公司却异军突起,这些基金公司或借助股东优势,或锐意进取,或不断创新,得以做大做强,而近年也有一些当初定位清晰的基金公司,后因治理结构缺失、高管频繁变动等问题,而错失大好时机。

在目前业内探讨基金公司向财富管理机构转型之际,证券时报记者试图梳理那些被市场认可的样本,解读其成功的基因,这对基金行业的健康发展或有裨益。

工银瑞信:背靠大树好乘凉

背靠大树好乘凉,这句话用在工银瑞信身上再合适不过,尤其在今年发行短期理财产品热的时点上,这个特点更是现得淋漓尽致。借助下半年短期理财产品基金的发行热潮,工银瑞信有望第三次杀进基金公司规模前十。此前,借助工银瑞信货币市场基金,2008年,工银瑞信从2007年年末的第11位跃升至第6位;2011年,同样是借助货币基金,工银瑞信冲到第9位。

在汇添富和华安首推短期理财产品3个月之后,8月份工银瑞信推出工银瑞信7天理财债券基金,首募规模就高达392.52亿元,该基金不仅是年内首募规模最大“超级航母”,也是目前市场上规模排名第二大基金。8月29日该基金打开申购,又获得20多亿元净申购,目前该基金规模超过400亿元。

该基金如此热卖,业绩好、收益高是主要原因。数据显示,截至10月12日,工银7天理财A类 7日年化收益率为3.71%,B类4.006%,远超7天通知存款利率(年化1.35%),也超过了1年期定存利率(3%),较同类产品略有优势。

工银瑞信基金公司人士向证券时报记者解释,7天期理财产品对于流动性的要求很高,为了提高收益,对于该产品持有人的持有期限就要有相应的了解。为此,工银瑞信专门为此成立了一个运作小组,负责银行渠道的人员可以掌握客户持有期限和赎回期,然后提前和基金经理沟通。显然,除了工银瑞信这样的银行系基金,其他基金公司无法做到这点。

时间倒回到2005年6月,在A股市场低迷之际,银行系基金公司应运而生。时任工行托管部总经理的郭特华带领不足20人的团队开始组建第一家银行系基金公司工银瑞信,7年之后工银瑞信即有望第三次进入前十大基金公司行列,而从机构和牌照来看,工银瑞信还获得了年金、社保基金管理人资格,这是部分老十家基金公司成立14年都未做到的。

“公司甫一成立,公司董事长就要求公司要学会倾听来自市场的声音、来自客户的需求。公司要去满足这些客户需求。”郭特华说,“随着投资者理财意识的增强,如何提供个性化、品类齐全、业绩优秀的理财产品和服务,这是集团领导对我们最大的要求,这也是我们的立身之本。”

工行拥有近3亿个人客户、逾400万企业客户,工银瑞信成立后一直与工行保持密切沟通,倾听来自市场的声音。工银瑞信设立了专门的产品委员会,涵盖了市场、投研、风控等多个部门。“我们产品开发是通过深入挖掘市场需求,同时与投研能力、系统开发、运作秩序、风险控制等多项因素综合平衡的结果。”工银瑞信产品部负责人徐丽丽表示。

借助工行强大的股东和渠道背景,目前工银瑞信还推出了具有支付功能的货币市场基金。据工银瑞信介绍,2005年,工银瑞信通过调研发现,很多投资者希望能够实现货币基金的支付功能,经过多年的沟通、准备,最终在今年联合工行信用卡部推出了工银货币基金卡,这是国内首张兼具自动申赎货币基金、货币基金自动偿还贷记卡欠款功能的信用卡。

郭特华也表示,“如果说银行系基金公司的独特性,我们认为是我们可以借助股东方在各个业务领域的专业能力,发挥集团合力,协助我们了解客户需求进行产品创新、建立严格的风控体系、加强投资管理、完善客户服务。”

而业内也流传,工银瑞信总经理郭特华制定了“853计划”,即从2012年开始,第一年公司资产规模达到行业第8名,第二年达到第5名,第三年达到第3名。

汇添富华泰柏瑞:创新制胜

在2012年基金公司的竞争中,频频举起创新大旗并获得成功的是汇添富、华泰柏瑞和华安3家基金公司。其中,汇添富和华安打的是短期理财产品牌,华泰柏瑞依靠的是沪深300ETF。

既没有强大的银行股东背景,也没有占到如老十家基金公司成立早的制度优势,2005年成立的汇添富基金公司在总经理林立军的带领下异军突起,到2012年年中,汇添富首次跻身前十大基金公司行列,位列第八。而“老十家”中的华安基金在历经风风雨雨后,也踏上了创新征程。

2012年5月,恰逢银行30天以内的理财产品被禁止发售,汇添富和华安推出的短期理财基金产品恰逢其时,汇添富理财30天与华安月月鑫两只基金首募规模分别达到244.41亿元和182.22亿元,均超过此前基金业低风险基金的募集纪录。随后两家基金公司趁热打铁,汇添富理财60天产品又吸金超过160亿元,而华安季季鑫也成功募集资金超过50亿元。

汇添富基金公司一位投研人士接受证券时报记者采访表示,汇添富是一家特别务实的基金公司,他们创新产品的思路都来源于银行渠道和客户需求,在今年A股市场持续低迷的情况下,投资者的风险偏好在降低,固定收益类理财产品需求非常旺盛,顺应这个需求,汇添富在年初就开始准备该产品。

该人士说:“产品部是汇添富基金公司创新的策源地,我们产品部一年会准备好几个产品,可能某一个产品顺应市场成功了,也可能其他产品出不来。”除此之外,“汇添富的市场反应会非常快,一旦一个产品想法成形,公司领导会非常重视,各个部门全力配合,然后会迅速落实。”一旦创新产品推出,由于有6个月保护期,基金公司可以利用创新产品迅速占领市场。

基金产品除了创新之外,推出时机也很重要。比如汇添富和华安推出的短期理财产品,恰巧碰上了银行30天以内的理财产品被禁止发售,基金公司开发的此类产品恰好填补了银行理财产品的空白,而华泰柏瑞推出的沪深300ETF也迎合股指期货推出后,机构及其他普通投资者套期保值和套利的需求。2012年5月,华泰柏瑞发行沪深300ETF,募集规模达到329亿元,成为我国首发募集规模最大的指数基金。

在产品创新的背后,是汇添富、华泰柏瑞基金公司掌舵人的执著。上述汇添富的员工说,林立军事业心极强,一心想把公司做大做强,他一天睡眠时间可能就在5个小时左右,他的同届复旦校友则评价他“情商高、智商高而且勤奋,这种人想不成功都难”。

该员工还强调,林立军是一个很会开会的人,在开会时,他善于发现问题,找到解决办法,与很多人只是为了开会而开会不同,林立军是通过开会来讨论问题,达到解决问题的目的。

华泰柏瑞在2011年12月迎来了新任总经理韩勇,韩勇本人是交易型开放式指数基金(ETF)方面的专家,曾创造性地通过拆分、发行联接基金、设计股指期货现货解决方案3大策略,成功将上证180ETF从几个亿催生成上百亿的主流ETF。

在上述两位老总的带领下,汇添富和华泰柏瑞都逐渐获得了社保和保险等重量级机构投资者的认可,其中,2010年汇添富获得了社保管理人资格,2012年华泰柏瑞获得了第一批保险资金管理人资格。

嘉实:老树发新芽

随着范勇宏、肖风等创业元老把各自公司带到一个新高度后,他们已经或正在淡出老十家基金公司,而赵学军领导的嘉实基金似乎正迎来“第二春”,除了良好的业绩之外,嘉实基金的专项子公司也走在了前列,再次显示了老公司深厚的底蕴和旺盛的生命力。

银河证券2012年上半年基金公司股票投资主动管理能力评价报告显示,2012年上半年,嘉实基金以8.85%的算术平均股票投资主动管理收益率在64家基金公司中高居第5名,整体业绩表现领衔规模前三甲公司。如果将时间拉长,嘉实业绩表现更为突出。根据海通证券最新发布的基金公司业绩排行榜,截至2012年6月末,嘉实近三年权益类基金加权净值增长率在58家公司中排名第3。

北京一位对嘉实基金颇为熟悉的基金公司人士说:“嘉实近年颇有老树发新芽的态势:对内,嘉实继续深练投研内功,2008年戴京焦接管嘉实的投研团队后,走访了威灵顿、资本国际等全球知名资产管理公司,结合全球知名资产公司经验和中国的实际情况,嘉实打造了"全天候、多策略"的投研体系。根据基金经理不同投资风格划分价值投资、成长投资、主题投资等若干小组,这种变革已初显成效。对外,嘉实继续发挥其深耕渠道的优势,无论是嘉实渠道员工人数、布局还是销售理念、品牌建设,嘉实基金都处于业内领先地位。”

在新业务的布局上,嘉实更是市场上的领先者。今年3月份,嘉实基金在上海注册了嘉实财富管理公司,意在基金销售,目前该公司已向证监会递交了基金销售牌照申请,在PE、Reits等产品上,嘉实更是在香港成立或者并购相关公司,意在积累经验。

上海一位基金高管评价:“嘉实基金在赵学军的带领下,不像一家老公司,而是一家创业期的基金公司,显示出了旺盛的生命力。”

·老总论道·

一个强大的财富管理行业,必须由一大批专业性强、充满竞争力的财富管理机构组成。作为财富管理机构的主体,基金管理公司要培育自己的核心竞争力,这是基金公司做大做强的必备条件。投资研究能力是基金公司的核心竞争力,好比一个人的心脏,对公司发展至关重要。没有强大的投资研究能力,基金管理公司很难做大,做大了也做不强,做强了也不会长久。

华夏基金副董事长范勇宏

国内基金业向资产管理转型关键是实现三个“多元化”:

一是实现业务和产品的多元化,覆盖从公募基金、对冲基金、私募股权到另类投资的多样化投资选择,为投资者提供更多不同层次的风险回报和流动性权衡组合;

二是实现投资工具和策略的多元化,投资标的从目前的股票、债券扩展至股指、国债期货等金融衍生品和大宗商品等,投资策略从选股扩充到宏观配置或是量化,投资的方向可从单纯做多到多空结合;

三是实现客户的“多元化”,既要向零售客户提供服务,又要满足企业理财、养老金、年金等机构客户的理财需求。而且在金融开放的背景下,除服务国内客户之外,还须拓展海外个体与机构客户。但要注意的是,国内基金管理公司不能为了“多元化”而多元化,必须谨记资产管理多元化的根本出发点是满足投资者的理财需求。

博时基金总裁何宝

自2002年第一只开放式指数基金、2005年第一只ETF基金面世以来,中国国内的指数化投资快速发展。主动量化投资,这一风靡海外的投资方式,也在2008年大举进入国内并创造了不俗的投资收益。在中国,量化投资发展空间巨大。由于量化投资产品形态多样,延展性强,在大力发展创新产品和创新业务的政策环境下,将大大丰富基金公司的产品线,为投资者提供多样化的投资选择。

富国基金总经理窦玉明

积极开展专项资产管理业务,通过资产证券化的方式为实体经济提供服务,这对基金管理公司来说可能成为一个重要的业务创新的突破口。

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